比特币钱包的作用 稳定币及其他衍生品现状分析

对稳定币等链上衍生品的思考

在 FTX 困境的突然袭击之后，加密货币市场参与者继续重新调整。 正如我们在最近的网络状况中所述，Alameda 钱包的链上足迹远远跨越许多加密资产和区块链。 所以影响是巨大的，而且不断演变。 我们认为，一个特别值得关注的领域是稳定币。

稳定币是在公共区块链上发行的数字代币，用于追踪标的资产，如今其中绝大部分是美元。 在最受欢迎的法币支持模型中比特币的好处是什么，像 USD Coin's Circle 这样的发行人持有支持代币的储备，这些代币可以兑换为基础美元。

在“算法”稳定币 Terra USD 的恶性循环之后，今年稳定币受到了严格审查，但仍然是数字资产行业的重要发展领域。 稳定币生态系统如何在 FTX 崩溃中幸存下来？

利用

采用的一个简单衡量标准是链上转移的价值。 使用相对较长的 90 天移动平均窗口，区块链上与稳定币交换的价值正在逼近每天 250 亿美元的历史新高。 其中约 200 亿美元来自 USDC（在以太坊上）和 Tether（以太坊和波场）转账。

资料来源：Coin Metrics Network 数据

同样值得考虑的是，稳定币在允许用户从交易所提取资金以降低交易对手风险方面发挥的作用。 我们可以注意到，在过去几个月中，持有超过 10,000 美元各种稳定币的地址有所增加； 特别是 USDC，自 11 月初以来出现了大幅增长，地址从 76,000 个增加到 86,000 个。

资料来源：Coin Metrics Network 数据

自由流通量供应和赎回

Coin Metrics 计算自由浮动的供应量指标，该指标能更好地捕捉流通中的流动性供应量，而不是由国库券或赎回账户持有。

这对 Tether 来说尤其重要，Tether 的赎回模型包括存储赎回的 USDT 的金库地址。 此 USDT 不应被视为流通供应的一部分，因此重要的是查看自由浮动供应以准确评估供应趋势。 自 11 月 8 日以来，USDT 供应量（Ethereum、Tron、Omni）减少了约 40 亿美元，从 670 亿美元减少到 630 亿美元。

资料来源：Coin Metrics Network 数据

当 Tether 的价格刚好低于 1 美元的挂钩价格时，就会发生赎回。 这为一些较大的市场参与者创造了套利机会：他们可以以低于 1 美元的价格购买 USDT，然后按面值赎回。 然而，赎回的步伐没有今年春天那么剧烈，反映出与 1 美元挂钩汇率的折扣较小。

资料来源：Coin Metrics Network 数据

与此同时，自 11 月 8 日以来，另一个由法定货币支持的稳定币坚定支持者 USDC 的自由浮动供应量已从 370 亿美元小幅上升至 400 亿美元。

资料来源：Coin Metrics Network 数据

展望wBTC

虽然稳定币是迄今为止采用最多的链上衍生品，但也有“包装”资产，即与智能合约中的基础资产交互的代币，无法寻址。 Wrapped Bitcoin (wBTC) 是以太坊中使用的比特币衍生品，通过将 BTC 存放在发行 wBTC 代币的托管人处进行管理，从而确保两者之间 1:1 的对应关系。 最近，用于管理大部分 wBTC 资金的多重签名地址进行了调整，以去除不活跃的签名者（包括 FTX 的 Blockfolio），地址从 18 个减少到只有 11 个，需要 8 个签名才能批准交易。

资料来源：Coin Metrics Network 数据

FTX 惨败后不久，支持 wBTC 的主要 BTC 托管人之一，一家名为 BitGo 的公司，暂时停止提款，将 wBTC 的价格推离基础 BTC 的价格。 此后wBTC的价格开始回升，但仍低于BTC的参考价。 wBTC 的供应量减少，赎回速度加快。

总之

由于市场和参与者都希望从最近的事件中吸取教训并从中恢复过来，因此我们必须密切关注支持许多最流行的加密货币用途的金融基础设施。 此外，随着市场参与者努力降低风险和保护资产，我们可以通过关注稳定币来收集大量信息。

Web Insights 摘要指标

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro

随着 FTX 内爆后尘埃落定，链上活动已经放缓。 大多数代币的所有者数量仍在增加比特币的好处是什么，这可能是由于用户继续将代币从交易所提取到自托管钱包。

凯尔沃特斯和马蒂亚斯安德拉德

编译：林恩

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