美联储加息对人民币有何影响？

当美国加息时，我们正常的反应一般是对国家有什么影响，对我们的生活有什么影响，或者人民币会不会再次贬值等等。其实美国加息是有一定的世界上许多国家都受到影响，美国也是如此。那么，让我们来看看美国加息的历史，看看它对美元的影响。

1.加息周期或催生美元牛市

回顾2013年6月19日，美联储前主席伯南克在利率会议（FOMC）后的讲话引发市场对QE提前退出的担忧。此后，美元指数一路走高。短短16个交易日，涨幅达5%。从过去30年来看，加息周期大概率催生美元牛市，而降息周期则开启美元熊市。

结合加息时机的背景，我们发现关键的影响因素可能是加息周期的起始利率水平。一般来说，如果加息起点低，那么市场就会上涨，这往往是由经济复苏推动的。如果加息起点较高，一般反映经济泡沫或通胀压力，市场表现往往较差。

2.第一轮加息：1982-1984：经济复苏初期，政策转向里根供给学派

1983年初，美国刚刚经历了第二次石油危机美联储加息对币圈的影响，经济逐渐开始恢复增长。GDP增速恢复两位数，但失业率居高不下，超过10%；通货膨胀严重，1980-1981年CPI处于8.9%-14.8%的高位。当时，美联储在经济复苏初期加息的主要原因是高通胀，二是美国经济政策转向刺激供给、鼓励储蓄的里根主义，供给学派占主导地位。本轮加息后，美国核心通胀率迅速下降，从1982年底的4.5%下降到1983年第三季度的3.0%，然后又回升；失业率从 10% 以上下降到 1984 年 7.2% 的高位。

3.第二轮加息：1988-89：控制高通胀，对冲流动性

1987年10月，美国股市崩盘，美联储立即将基准利率下调50个基点美联储加息对币圈的影响，从7.31%降至6.81%，并陆续下调至6. 6个月内5%。并注入大量流动性积极救市。

到1988年第一季度，宽松货币政策开始见效，经济增长企稳，通胀风险上升，核心通胀率一度升至4.7%。为控制通胀，对冲此前注入的大量流动性，美联储重启加息。从1988年第一季度到1989年第二季度，美联储连续16次加息，联邦基金目标利率从6.5%上调至9.81%。1988年美联储加息期间，GDP增速小幅回升，加息对抑制通胀起到了一定作用。核心CPI稳定在4.5%左右，但与此同时，制造业PMI大幅下滑。

4.第三轮加息：1994-1995：防止经济过热，稳定就业，控制通胀

1990年代初期，信息技术产业发展迅速。1989年至1992年，美联储一路降息，带动经济复苏。当时，1993年第四季度GDP增长率达到7.7%，经济开始过热。与此同时，通货膨胀和失业率稳步下降。为防止经济过热，美联储在稳定就业、可控通胀的前提下启动了新一轮加息。1994年2月至1995年2月，美联储连续7次加息，联邦基金目标利率从3%上调至6%，共加息300个BP。本轮加息期间，核心CPI稳定在3%以下，通胀受到抑制。

5.第四轮加息：1999-00：应对互联网泡沫，连续加息后转向房地产

自 1999 年以来，互联网泡沫不断膨胀。为防止经济过热，1999年6月至2000年5月，美联储连续6次加息，联邦基金目标利率由4.75%上调至6. 5%，总共 175 次 BP 加息。本轮加息期间，GDP平稳，失业率小幅回落，核心CPI处于低位。然而，2000年5月以后，GDP急剧下滑，2001年出现零增长。连续加息伤害了经济和股市的繁荣，拉动了美国经济。从网络经济向房地产经济的转变，为房地产市场的后续发展拉开了帷幕。

6.第五轮加息：2004-06：房地产空前繁荣，通胀上升

2004年，美国房地产市场繁荣，次级抵押贷款扩张，家庭信贷扩张，通胀预期上升。加息前，2003年底实际GDP环比增长4.8%，制造业PMI连续7个月在60左右，失业率低于5.@ >6%，核心CPI从2003年底的1.上升。@>1%上升到2004年年中的1.9%。信贷市场繁荣显示出泡沫迹象，通胀上升，美联储恢复加息。2004年6月至2006年6月，美联储连续17次加息，联邦基金目标利率从1%上调至5.25%。